遠洋公司2000年的息稅前凈收益為5.32億元,資本性支出為3.10億元,折舊為2.07億元,銷售收入為72.30億元,營運資本占銷售收入的20%,所得稅率為40%,國庫券利率為7.5%。預期該公司在今后5年內(nèi)將以8%的速度高速增長,β為1.25,稅前債務成本為9.5%,負債比率為50%。5年后公司進入穩(wěn)定增長期,預期增長率為5%,β為1,稅前債務成本為8.5%,負債比率為25%,資本性支出可以由折舊來補償。市場平均風險報酬率為5%。
已知:(P/F,9.725%,1)=0.9114,(P/F,9.725%,2)=0.8306,(P/F,9.725%,3)=0.7570,(P/F,9.725%,4)=0.6897,(P/F,9.725%,5)=0.6287
要求:估計該公司的整體價值。
(1)估計公司高速成長期現(xiàn)金流量